首先需要厘清几点： 1. “满江红”是词牌名，非词名。 2. 以“满江红”为词牌的词作有很多，岳飞流传下来的“满江红”就有两首，“满江红·登黄鹤楼有感”和“满江红·怒发冲冠”（“满江红·写怀”），这里讨论的应该是后者。 3. 从民国时期余嘉锡开始就有人质疑此词非岳飞所作，近来更是甚嚣尘上，但是大量有力证据驳斥了此种怀疑。
回到问题本身，“满江红·怒发冲冠” 从词作艺术水平论，不属一流。但是作为南宋数一数二的爱国将领发自肺腑的词作一定归于“雄壮”之列的，然而以岳飞所处南宋偏安朝廷的环境，与其说“雄壮”，不如“悲壮”更确切。
1134年，岳飞大破敌军，迅速收复六州失地，随即被迫班师回朝，他念念不忘北伐大业。一日登上黄鹤楼登高，北望中原，写下了第一首《满江红》，“何日请缨提锐旅，一鞭直渡清河洛。”满怀收复国土的雄心壮志。
第二首满江红一说作于1136年，岳飞第二次孤军北伐不利，撤回鄂州，深感壮志未酬，写下这首千古绝唱。另一说法是其创作具体时间为入狱前不久。朝廷偏安，他有心杀敌，无力回天，悲愤地慨叹“莫等闲，白了少年头，空悲切……” 悲壮意味更浓。
